《产权性质、企业融资与资源配置效率》-祝继高

内容简介:

本书以企业的股权融资和债权融资为主题，从企业上市、企业配股和企业持有银行股份三方面分析了我国金融市场的资源配置效率，并从产权性质角度探讨了民营企业面临的“股权融资歧视”和“债权融资歧视”问题。本书的研究发现：（1）民营企业申请上市与企业外部融资需求的相关性更强，国有企业申请上市更有可能是出于非融资需求的目的。证监会发审委更有可能批准国有企业的上市申请，表明政府在权益融资方面会照顾国有企业，“歧视”民营企业。（2）在符合配股条件的企业中，民营企业发布配股预案的比率更低，实施配股的比率也更低。但这并非因为民营企业的外部融资需求更低，而是因为证券监管部门在配股审批中优先照顾国有企业。而且，国有上市公司更有可能变更募集资金预计使用用途，降低资源配置效率。（3）民营企业更有动机持有银行股份，企业通过持有银行股建立的关联关系能够缓解企业的融资约束，提升企业财务业绩。本书的研究成果既从理论层面分析了金融市场资源配置的机理，又从现实层面指出了提高资源配置效率的途径，对缓解民营企业的融资约束，提高金融市场的资源配置效率具有积极的促进作用。

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